财务分析的目的是找到问题并解决问题，而投资分析的主要目的却是获取投资收益，实现投资收益的现实行为就是找到能够获取投资收益的股票。

找股是门选择的艺术，它通常是在分析之后，经过取舍找寻到投资标的物，进而通过交易实现价值。找到能获利的股票着实不易，它需要经过模型筛选、专业分析及调研解读才能最终确认。找股的方法有很多种，例如大家耳熟能详的价值投资法、趋势投资法、成长型找股模型……但是，找股方法体系是什么？至今未曾有人明确提出，在此，笔者将揭晓整个选股模型的架构以及找股的大致流程。

由于股价变动的基本面因素取决于企业成长性、公司质地及竞争力的变化，因此，将选股模型先建构在成长性分析、公司质地分析及竞争力分析基础上，经过股票扫雷的基本面要素检验，在此基础上再结合估值分析，则构成股票价值投资选股法的主要内容，至此完成案头选股工作。其中，估值分析的结论非常重要，在通常情况下，其往往可以直接作出投资决策判断，因此估值筛选是整个选股模型体系最关键的步骤。

整个模型是依据股价动因分析理论以及笔者长期投资实践验证的行之有效找股方法而建构，其中每一个分析要素的筛选结果通常都可独立形成一种投资策略选项，因此非常实用。因该模型架构酷似金字塔形状，笔者特别定义该找股模型为金字塔选股模型体系（图1-7），而将采用该模型体系的选股方法定义为金字塔找股法。

金字塔选股模型体系释义：

· 选股模型是在股价基本面动因分析基础上衍生出来的筛选模型，它阐述了如何运用基本面分析方法进行筛选找股。

· 成长性筛选是指结合公司、行业及宏观基本面的趋势变动对未来进行分析预测并最终对企业成长性作出基本面向好、向差及一般的分析结论，成长性越好的企业做多的动力越强，成长性越差的公司做空的动力越强。

· 公司质地筛选是根据公司目前的财务状况、经营状况对企业当下的基本情况进行判断，最终对企业作出公司质地较好、较差及一般的分析结论。公司质地越好的企业做多的动力越强，公司质地越差的企业做空的动力越强。

· 竞争力筛选就是指用数据（包括财务指标、经营指标等可量化数据）比较的方法对企业的核心能力、成长能力、快速反应能力、适应变化的能力及持久力进行比较筛选，通过这种方法对公司的竞争力、治理结构、经营模式、团队运营等能力进行评判，进而得出企业在行业或板块中所处的竞争地位的优劣程度。资本市场中的投资者往往对具有明显竞争优势的企业给予极大的热情，而对竞争地位处于明显劣势的企业则给予很大的冷遇。

· 筛选股票还有非常重要一环，即股票扫雷。由于目前股票市场存在着一些财务舞弊或者过度包装的企业，投资者必须要小心防避，因此这个筛选环节必不可少，自然它也是金字塔找股法的重要组成部分。

· 估值分析筛选可分为内含价值法、收购价值法及相对价值法。内含价值法是依据现金流折现模型估算出股票内含价值，乘以一定安全系数得出股票目标价，在股票分析领域，这种方法多数是采用现金股利贴现模型来估算。收购价值法则是从第三方收购者角度来分析计算标的股价值的方法。它主要包括杠杆收购估值法、行业收购定价法及分解分析法等，其按照模型估算出的股票价值，也多半需要乘以一定安全系数算出股票目标价。相对价值法则是按照一些相对价值估值模型得出的股票估值选股，例如市净率、市销率、市盈率等。它们的共同特点都是反映市场心理预期，有较大的不确定性，各指标值越高，说明股票高估的可能性越大，股价做空的动能越足；反之，各指标值越低，说明股票低估的可能性越大，股价做多的动力越强。在多数情况下，分析师还会采用相对价值算出的值进行估值比较。这些股票估值方法得出的目标价往往差异很大，需要投资者辨析每种方法的含义并适当选择，这又自然凸显了投资逻辑的不确定性，因此，找股确实是选择的艺术。

· 上述选股五大要素中，部分要素需要预测成分，由于许多经营数据都是按季度发布，在选股运用中对未来季度经营数据的紧迫性不强，因而在爱股说选股分析平台中暂时未引入预测数据，用户基本可以通过已公布数据作出分析判断。

· 在经过上述筛选工作选出股票后，案头找股分析就基本完成了，但此时仍必须对标的股调研论证，才能最终确认目标股票。以上这些就是选股的大致流程。