我曾问及为何不让人民币升值到位，其实我自己也知道已经失去了最好的时机。这里我们看看后期人民币快速升值的陷阱。
　　
　　在一个正常的市场里，比如说货币自由兑换、人民币的汇率随行就市，是没有这么多问题的。比如美元走强或者走弱、美联储调节利率和买卖债券，市场做出合理的反应。
　　
　　尽管存在着滥发的现象，但是中国的人民币是受管制的，所以问题就复杂了。
　　
　　热钱进来一般进入的行业有：A，实业包括制造业、贸易等等，是为了赚利润，比如劳工成本低等等；B，资产。
　　
　　因为经济体在发展，资产升值是一个趋势；货币也应该随着经济变化而坚挺，因为它代表的财富基数增大了。但是人民币滥发稀释了每块人民币蕴含的购买力。同时由于行政的干预，人民币是在升值的——每块人民币的价值在上升，但是总量上人民币在变成废纸。
　　
　　这个时候，资本就变成迅速的投机。因为每块人民币的升值和人民币滥发导致的资产增长叠加了。
　　
　　为什么要迅速投机，随时逃跑呢？因为人民币的总量代表了价值扭曲，每块人民币的实质购买力降低了。热钱的流入是投机实际人民币购买力和名义购买力的价值差额，在市场纠正之前，必须逃跑。