二　蒋介石组建茂新号，陈果夫充当经纪人

从孙中山倡办交易所之日起，蒋介石即奉命与戴季陶、张静江等共同参与筹备。

1920年4月，蒋介石因与陈炯明不合，从福建漳州的粤军总部回到上海，与陈果夫共同筹办友爱公司。同年6月3日蒋介石日记云：“拟于果夫订定友爱公司资本共银五千元，先由中正全部垫付。先购上海物品证券交易所四百股为基本。定为十股。丰镐房七股，果夫、夫、干夫各约一股，推定果夫为义务经理。”陈果夫的岳父朱五楼原在上海经营福康钱庄。1918年5月，陈经其岳父介绍，到沪任晋安钱庄助理信房。1919年，他曾借用蒋介石存在晋安的一千多两银子，“做了一笔洋钿生意”，三个星期赚了六百几十两银子[1]。因此，在革命党人中，陈比较熟悉金融，懂一点经营之道。这是蒋介石推陈出任义务经理的缘由。不过，这个友爱公司似乎并没有成立起来。计划刚定，蒋介石迅即碰到了国际金融风潮。伦敦、纽约银价下跌[2]，上海的银价也随之突然大落。这一事件使蒋介石的经商遇到了第一次挫折，加之这一时期，蒋介石的家庭生活也出现矛盾。失意之余，蒋介石离开上海，寄情山水去了。《年谱》云：“公以戎谋莫展，而闺房与商业又连不得意，遂乃漫游以舒郁怀。浮海至普陀……凡游六日而倦还。”[3]

普陀归来后，蒋介石继续与张静江等商量交易所事宜。1920年6月26日，蒋介石日记云：“往静江家，与佩箴商议公司事。”佩箴，指周佩箴，吴兴南浔镇人，与张静江有姻亲关系，原为上海证券物品交易所理事，1920年5月29日被补选为常务理事。这里所说的公司当即几天后出现的茂新公司。

同年7月1日，上海证券物品交易所开幕。王正廷及江苏省长、上海道尹代表等三千余人等出席致贺[4]。当日上海《申报》出现了一则广告：“上海证券物品交易所五四号经纪人陈果夫，鄙人代客买卖证券、棉花，如承委托，竭诚欢迎。事务所四川路1号3楼80室。电话：交易所54号。”[5]关于此事，陈果夫回忆说：“蒋先生就要我和朱守梅（孔扬）兄，及周枕琴（骏彦）先生，赵林士先生等商量，组织第五十四号经纪人号，名茂新，做棉花、证券两种生意，推我做经理，守梅兄做协理。”[6]

此后几天内，蒋介石日记连续出现关于茂新号的记载，可见此事已成为蒋的兴奋中心，也可见他为此焦思苦虑的情况：

1920年7月5日，蒋介石日记云：“今日为组织茂新公司及买卖股票事，颇费苦思，终宵不能成寐。”

1920年7月6日，蒋介石日记云：“晚在寓商议茂新公司组织法。”

1920年7月7日，蒋介石日记云：“赴茂新公司。”

办友爱公司时，蒋曾表示，全部资本由他负责；但在组建茂新公司时，其资金则并非来源于蒋。据陈果夫回忆：它的开办，最初由朱守梅出资两千元，又由陈果夫向晋安钱庄借了一千两银子。资本总数不过三千数百元现金。

茂新号开业后并不顺利。第一天开张，就亏了1700余元。与此同时，蒋介石委托朱守梅代购股票，价格上也吃亏很大。朱原是蒋介石的奉化同乡，毕业于两浙高等师范学校，初营商业，没有经验。6月24日，证券物品交易所股票上市试验，收盘价每股29.9元[7]。26日，市场看好，交易踊跃，价格涨到开盘价31元，收盘价31.2元；下午继续上涨（开盘价31.6元，收盘价31.9元，记账价32元）[8]。以后几天中，价格陆续升高，至7月4日，已经涨到每股42元。朱守梅在低价时没有买进，到高价时，才突然收购。蒋介石得悉此讯，极为懊恼。日记云：“益卿来舍，上交股票涨至四十二元，甚是惊忧。即往茂新访守梅，乃悉前托代买股票，均四十二元价购入。初营商业者之不可靠如此，可叹！已而果夫趋至，凄咽含泪而诉，情殊可悯，乃知其胆量甚薄也。”

蒋介石托人买进高价股票本已吃亏，他完全没有想到，几天后，价格却又突然回落。蒋介石在福建接到陈果夫电报，获悉有关消息。日记云：“接果夫电，悉上交股票惨落，亏本至七千余元，乃知商业不易营。然大半为果夫、守梅所害。星相家谓我五六月间运气不好，果应其言，亦甚奇也。”两天后，又记云：“接果夫信，知其胆小多疑，不能主持营业也。”

蒋介石此次赴闽，本是孙中山、廖仲恺、胡汉民等人力劝的结果，目的是协助陈炯明、许崇智处理军务。蒋介石对陈炯明有意见，到闽后，又发现陈、许二人不和，认为事无可为，便于8月5日离闽返乡。在老家，他依然惦念上海证券物品交易所的买卖情况，思考对策，并派人赴沪传达他的意见[9]。下旬返沪后，又亲到交易所参观，污浊的空气和嘈杂的人声令蒋介石感到头晕脑涨，不禁产生经纪人难当的感叹[10]。

茂新号初期营业不利，后来逐渐兴旺。陈果夫回忆说：“茂新的股本，由一万加至一万五千元，慢慢的又增到三万元。每天开支不到三十元，而每天生意，在最差的时候，佣金收入总在三十元以上，最好则有二千元。生意的兴隆可想而知。”[11]于此可见，陈果夫在经营上还是有一套办法的。

三　扩大投资，成立恒泰号

茂新号初期营业不利，蒋介石等即集议改组。9月2日，蒋介石决定退出6股[12]。第二天，蒋介石访问张静江，因为心情不好，狠狠地揍了车夫一顿[13]。9月5日，蒋介石、陈果夫、朱守梅等人再次集议，研究公司改组事宜。蒋介石决定投资4000银元，作为与张静江合作的本钱；同时决定投资5000元，托人经营临时商业[14]。同月22日，蒋介石再次访问张静江，谈经商事，蒋介石决定投资15000元[15]。

当蒋介石雄心勃勃地要在商业上大干一场之际，粤桂战争正在紧张进行。9月30日，蒋介石离开上海，赶赴前线。但是，又因与陈炯明意见不一，于11月12日回到上海，次日回到老家。11月25日，孙中山应粤军许崇智的要求，离开上海，前往广州。张静江、戴季陶要求蒋与孙中山同行，戴并曾到甬相劝，声色俱厉地责以大义，但蒋仍坚决拒绝[16]。

12月上旬，蒋介石再到上海，15日，决定与张静江等17人合作，继续经营上海证券物品交易所的经纪人事业，定名为恒泰号。议定条件如下：

①牌号。定名为恒泰号，经纪人由张君秉三出名。

②营业范围，暂以代客买卖各种证券及棉纱二项为限。

③资本额，计上海通用银币三万五千元，每股一千元。

④占股数目，计三十五股，其中蒋伟记四股，张静江五股。

⑤此契约成立于上海租界，一式十八份。[17]

该合同现存，下有吴俊记等17人签名，其中小恒记是戴季陶的化名，吟香记是周佩箴的化名，陈明记是陈果夫的化名，朱守记是朱守梅的化名，张秉记是张静江侄子张秉三（名有伦）的化名，张静记是张静江的化名，张弁记是张静江哥哥张弁群的化名，蒋伟记名下，蒋介石亲笔签了中正二字[18]。不过，其股份是由张静江代认的[19]。

这一年，与蒋介石有关的商业继续亏本[20]。

[1]　陈果夫：《商业场中》，《陈果夫先生全集》第5册，第54页，台北近代中国出版社，1981。

[2]　据中美新闻社消息，6月9日伦敦电汇及远期银价各跌6便士，纽约银价跌至8角4分。见《银市报告》，《申报》1920年6月10日。

[3]　《蒋介石年谱初稿》，第41页。

[4]　《证券物品交易所开幕纪》，《申报》1920年7月2日。

[5]　《申报》1920年7月1日。

[6]　《陈果夫先生全集》第5册，第55页。

[7]　《申报》1920年6月25日，第12版。

[8]　《申报》1920年6月27日，第12版。

[9]　蒋介石1920年8月20日记云：“下午假眠时，研擘以后交易所之买卖，派阿顺赴沪。”

[10]　《蒋介石日记类抄·杂俎》，1920年8月30日。

[11]　陈果夫：《商业场中》，《陈果夫先生全集》第5册，第57页。

[12]　《蒋介石日记类抄·杂俎》，1920年9月2日。

[13]　《蒋介石日记类抄·杂俎》，1920年9月3日。

[14]　蒋介石1920年9月5日日记云：“果夫、守梅、冈梧诸君集议改组公司事，付新银元四千元，作为与静江合本，五千元托孙鹤皋营临时商业。晚结账，茂新连资本五股，及欠我四千四百元，尚欠银九千四百元。”

[15]　蒋介石1920年9月22日日记云：“傍晚，访静江兄，谈营商事。余拟投资一万五千元以为成本。”

[16]　《蒋介石年谱初稿》，第47页。

[17]　《旧上海的证券交易所》，第105～107页。

[18]　参见陆丹林《蒋介石、张静江等做交易所经纪的物证》，《文史资料选辑》第49辑。

[19]　蒋介石1921年1月10日与张人杰书：“代认恒泰股份，甚感，请为签字。”见《蒋介石年谱初稿》，第55页。

[20]　蒋介石1920年12月31日日记云：“今年费用，除营商输本外，不下七八千元之谱。”